某公司2021年销售额为1000万元，资金平均占用额为5000万元，其中不合理部分为400万元，因市场行情变差，预计公司2022年销售额为900万元。资金周转速度下降1%。根据因素分析法。预计公司2022年度资金需要量为（）。

A.4181.82万元

B.4545.45万元

C.4099.01万元

D.4455.45万元

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

关于资本结构理论，下列说法正确的有（）。

A.修正的MM理论认为，企业价值与企业的资产负债率无关

B.根据优序融资理论，当企业需要外部筹资时，债务筹资优于股权筹资

C.根据代理理论，债务筹资可能带来债务代理成本

D.最初的MM理论认为，有负债企业的股权资本成本随着资产负债率的增大而增大

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

与债券筹资相比，股权筹资的信息沟通与披露成本较大。（）

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甲公司当前持有一个由X、Y两只股票构成的投资组合，价值总额为300万元，X股票与Y股票的价值比重为4：6，β系数分别为1.8和1.2。为了进一步分散风险，公司拟将Z股票加入投资组合，价值总额不变，X、Y、Z三只股票的投资比重调整为2：4：4，Z股票的系统性风险是Y股票的0.6倍。公司采用资本资产定价模型确定股票投资的收益率，当前无风险收益率为3%，市场平均收益率为8%。
要求（1）：计算当前由X、Y两只股票构成的投资组合的β系数。
要求（2）：计算Z股票的风险收益率与必要收益率。
要求（3）：计算由X、Y、Z三只股票构成的投资组合的必要收益率。

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甲公司生产销售A产品，为扩大销售。并加强应收账款管理，公司计划对信用政策作出调整，有关资料如下：
（1）A产品单价为100元/件，单位变动成本为60元/件，固定成本总额为700万元。假定产品单价。单位变动成本及固定成本总额不因信用政策改变而改变，应收账款。存货占用资金用于等风险投资的最低收益率为15%，一年按360天计算。
（2）公司目前采用30天按发票全额付款的信用政策，干均有90%（指销售量占比，下同）的客户能在信用期满时付款，10%的客户在信用期满后20天付款，在现有信用政策下，年销售量为27万件，年平均存货水平为6万件。
（3）公司计划改变信用政策，即向客户提供—定的现金折扣，折扣条件为“1/10，n/30”。经测算，采用该政策后，预计年销售量将增加20%，预计平均有70%的客户选择在第10天付款，20%的客户选择在第30天付款，其余10%的客户在信用期满后20天付款。因改变信用政策，收账费用将减少15万元。此外，因销售量增加，预计年平均存货水平将增加到8万件。不考虑其他因素的影响。
（4）对于应收账款、存货等形成的营运资金需求。公司通过与银行签订周转信贷协定予以满足。银行授予公司的要转信贷额度为500万元，假定当年实际使用了320万元，承诺费率为0.3%。要求：
要求1.计算现有信用政策下的如下指标（以万元为单位）：①边际贡献总额：②应收账款平均余额：③应收账款的机会成本。
要求2.计算新信用政策下的平均收现期。
要求3.计算公司改变信用政策的影响（以万元为单位）：①增加的应收账款机会成本（减少用负数表示，下同）；②存货增加占用资金的应计利息；③增加的现金折扣成本；④增加的税前利润，并据此判断改变信用政策是否有利。
要求4.根据周转信贷协定，计算公司当年支付的信贷承诺费（以万元为单位）。

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