与合伙企业和个人独资企业相比，有限责任公司的特点是（）。

A.组建公司的成本低

B.不会存在代理问题

C.双重课税

D.不能无限存续

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

与货币市场相比，下列各项中，属于资本市场特点的有（）。

A.风险较大

B.收益较高

C.资本借贷量大

D.交易目的是解决短期资金周转

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

采取双重股权结构，可以协调大股东与中小股东之间的冲突。

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

甲公司目前有10万元闲置资金，准备用于投资有价证券或者期权，投资期限1年。相关方案如下。
方案一：投资于X公司股票。当前X公司股票的市场价格为20元/股，投资X公司股票预计一年后可以获得股利2.08元/股（D），预期股利按4%的固定比率逐年增长。X公司股票的β系数为1.25。假设一年后X公司股票的市场价格等于其价值。
方案二：投资于以Y公司股票为标的资产的看涨期权。每份看涨期权在到期日可以购买一股Y公司股票。期权合约规定的标的股票执行价格为50元/股，一年后到期，每份看涨期权价格为5元。假设Y公司股票在期权到期日的市场价为58元/股。已知无风险收益率为4%，市场平均风险收益率为6.4%。
要求：
（1）采用资本资产定价模型计算X公司股票的必要收益率。
（2）以要求（1）的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估价模型计算X公司一年后股票的价值。
（3）分别计算方案一和方案二的净损益，并判断甲公司应选择投资哪个方案。

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

某公司是一家制造企业，相关资料如下。
资料一：公司平价发行200亿元附认股权证债券，票面年利率为3.6%，按年计息，每张面值100元，期限5年。同时每张债券的认购人获得公司派发的10份认股权证，该认股权证为欧式认股权证，行权比例为2：1（即2份认股权证可认购1股股票），行权价格为8元/股。认股权证存续期为10个月（即债券发行结束之日2025年3月1日起至2026年1月1日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。
资料二：公司拟采购一批零件，价值200000元，供应商规定的付款条件如下。
立即付款，付190000元；
第10天付款，付194000元；
第30天付款，付198000元；
第50天付款，付全额。
一年按360天计算。公司目前无多余现金，预计到第50天才有资金用于支付，若要在50天内付款只能通过银行的短期贷款解决，银行短期贷款年利率为8%。
资料三：公司生产销售A、B、C三种产品，销售单价分别为100元、200元、250元；预计销售量分别为120000件、80000件、40000件；预计各产品的单位变动成本分别为60元、140元、140元；预计固定成本总额为1000万元。
要求：
（1）根据资料一，计算发行认股权证的相关指标：
①假定计息开始日为债券发行结束之日，计算公司发行附认股权证债券与发行普通债券相比2025年节约的利息（假设普通债券利率为6%）。
②为促使权证持有人行权，股价至少应达到的水平为多少？
③如果权证持有人均能行权，公司会新增股权资金额为多少？
④利用这种方式筹资有何风险？
（2）根据资料二，计算采购零件的下列相关指标：
①计算各个时点付款的现金折扣率。
②计算各个时点放弃现金折扣的信用成本率。
③填写下表各个时点付款的净收益。

④分析确定对该公司最有利的付款日期。
（3）根据资料三，按联合单位法进行产品组合盈亏平衡分析，计算联合盈亏平衡点的业务量、A产品盈亏平衡点的业务量及盈亏平衡点的销售额（联合盈亏平衡点的业务量按四舍五入保留整数位）。
（4）根据资料三，按分算法进行产品组合盈亏平衡分析，假设固定成本按边际贡献的比重分配，计算A产品盈亏平衡点的业务量及盈亏平衡点的销售额（盈亏平衡点的业务量按四舍五入保留整数位）。

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