有一项年金，前3年无现金流入，后5年每年年初等额流入现金500万元，假设年利率为10％，其现值为（）万元。（结果保留整数）
（P/A，10%，5）=3.7908；（P/A，10%，6）=4.3553；
（P/F，10%，2）=0.8264；（P/F，10%，3）=0.7513；

A.1236

B.1392

C.1433

D.1566

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

在利率和计息期相同的条件下，下列各项公式中，正确的有（）。

A.普通年金终值系数×（1+i）＝预付年金终值系数

B.普通年金现值系数＝（1－复利现值系数）/i

C.复利终值系数×复利现值系数＝1

D.普通年金终值系数×普通年金现值系数＝1

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

证券资产不能脱离实体资产而独立存在，因此，证券资产的价值取决于实体资本的现实经营活动所带来的现金流量。（）

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

某企业年初从银行取得1000万元的贷款，8年期，年利率10%，现有以下几种还款方案：
方案一：每年年末等额偿还；
方案二：从第3年开始，每年年初等额偿还，一共支付7期；
方案三：从第3年开始，每年年末等额偿还。
已知：（P/A，10%，8）＝5.3349，（P/A，10%，7）＝4.8684，（P/A，10%，6）＝4.3553，（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264
要求：分别计算各方案下还款年份每年应该偿还的金额。（结果保留两位小数）

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

甲、乙、丙三家企业的相关资料如下：
资料一：
甲企业2019年的实际销售收入为1500万元，利润总额为45万元，所得税税率为25％，分配给股东的利润为13.5万元，2019年资产负债表简表如下。
单位：万元

预计2020年销售收入为1800万元，流动资产、应付账款、应付票据与销售收入存在稳定百分比关系，企业生产能力有剩余，假设销售净利率与利润留存比率不变。
资料二：
乙企业2019年年末总股本为300万股，该年利息费用为500万元，假定该部分利息费用在2020年保持不变，预计2020年销售收入为15000万元，预计息税前利润与销售收入的比率为12％。
该企业决定于2020年年初从外部筹集资金850万元。
具体筹资方案有两个：
方案1：发行普通股股票100万股，发行价每股8.5元。2019年每股股利（D0）为0.5元，预计股利增长率为5％。
方案2：发行债券850万元，债券利率10％，适用的企业所得税税率为25％。
假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。
资料三：
丙公司是一家汽车配件制造企业，近期的销售量迅速增加。为满足生产和销售的需求，丙公司需要筹集资金600000元用于增加存货，
现有三个可满足资金需求的筹资方案：
方案1：向银行贷款，借款期限为30天，年利率为12％。银行要求的补偿性余额为借款额的20％。
方案2：以贴现法向银行借款，贷款利率为12％。
方案3：采用加息法付息，贷款利率为12％。
要求：
（1）根据资料一为甲企业计算下列指标：
①计算2020年公司需要增加的资金；
②计算2020年公司增加的留存收益；
③计算2020年需从外部追加多少资金。
（2）根据资料二为乙企业计算下列指标：
①计算2020年预计息税前利润；
②计算每股收益无差别点息税前利润；
③根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策，并说明理由；
④计算方案1增发新股的资本成本和方案2增发债券的资本成本；
⑤计算方案2在无差别点上的财务杠杆系数；
⑥若乙公司预计息税前利润在每股收益无差别点上增长20％，计算采用方案2时该公司每股收益的增长幅度。
（3）根据资料三为丙公司计算下列指标：
①如果丙公司选择方案1，为获得600000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率；
②如果丙公司选择方案2，为获得600000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率；
③如果丙公司选择方案3，为获得600000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率；
④根据以上各方案的计算结果，为丙公司选择最优筹资方案。

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