看跌期权出售者收取期权费5元，售出1股执行价格为100元。1年后到期的ABC公司股票的看跌期权，如果1年后该股票的市场价格为120元，则该出售该看跌期权的净损益为（）元。

A.20

B.－20

C.5

D.15

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是（）。

A.利润最大化

B.每股收益最大化

C.每股股价最大化

D.股东权益的市场价值最大化

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

甲公司有一笔闲置资金，可以进行为期1年的投资，市场上有三种债券可供选择，相关资料如下：
（1）三种债券的面值均为1000元，到期时间均为5年，到期收益率均为8%。
（2）甲公司计划一年后出售购入的债券，1年后三种债券到期收益率仍为8%。
（3）三种债券票面利率及付息方式不同。
A债券为零息债券，到期支付1000元；B债券的票面利率为8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C债券的票面利率为10%，每年年末支付100元利息，到期支付1000元。
（4）甲公司利息收入适用所得税税率30%，资本利得适用的企业所得税税率为20%，发生投资损失可以按20%抵税，不抵消利息收入。
要求：
（1）计算每种债券当前的价格。
（2）计算每种债券1年后的价格。
（3）计算甲公司投资于每种债券的税后收益率。

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

某投资者2019年欲投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A、B公司上年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，
2018年A公司税后净利润为800万元，发放的每股股利为5元，市盈率为5，A公司发行在外普通股股数为100万股，每股面值1元；
B公司2018年税后净利润400万元，发放的每股股利为2元，市盈率为5，其对外发行普通股股数共为100万股，每股面值1元。
预期A公司未来5年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为6%，预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%。
假定目前无风险收益率为8%，平均风险股票的必要收益率为12%，A公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为1.5。
要求：
（1）通过计算判断两公司股票是否应购买。
（2）若投资购买两种股票各100股，该投资组合的必要报酬率为多少？该投资组合的系统风险如何？

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