在采用资本资产定价模型估计普通股成本时，下列表述中正确的有（）。 -焚题库

在采用资本资产定价模型估计普通股成本时，下列

多选题 在采用资本资产定价模型估计普通股成本时，下列表述中正确的有（）。

A.应选择较长时间的数据计算市场平均收益率，其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期

B.应该选择长期政府债券的票面利率作为无风险利率的代表

C.估计贝塔值时，如果公司风险特征在过去发生重大变化，应采用5年或更长年份作为历史期长度

D.为了能更好地预测长期的平均风险溢价，市场平均收益率应选择几何平均数

正确答案：A、D

答案解析: 估计股权资本成本时，应该选择长期政府债券的到期收益率作为无风险利率的代表,而不是选择长期政府债券的票面利率作为无风险利率的代表。原因是不同时间发行的长期政府债券的票面利率不同，有时相差较大，而到期收益率只有很小差别。所以，选项B的说法不正确；估计贝塔值时，如果公司风险特征在过去发生重大变化，则对于预测未来的贝塔值来说，风险特征变化前的贝塔值已经不具有代表性,所以，应当使用变化后的年份作为历史期长度。选项C的说法不正确。

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